Donald Trump pasó sus primeros 100 días de regreso a la Oficina Oval llevando al borde de la crisis a una economía que el mundo envidiaba, arriesgando la reputación de Estados Unidos como un refugio financiero seguro y fomentando el miedo entre los votantes que han perdido la confianza en su liderazgo.
Los estadounidenses estaban desesperados por un alivio de los altos precios de los alimentos y creyeron en la promesa de Trump de hacer que Estados Unidos volviera a ser asequible en noviembre de 2024, en parte por nostalgia por la economía prepandémica de su primer mandato.
Contenedores de carga apilados en el Puerto de Los Ángeles el 14 de abril de 2025. Las importaciones que llegan al puerto más activo del país podrían experimentar una desaceleración para mayo, debido a la suspensión de los pedidos en respuesta a los aranceles del presidente Donald Trump a China y otros países.
Pero el presidente adoptó deliberada y por sí solo políticas que casi con seguridad aumentarán los precios aún más, que podrían conducir a escasez y que harán que los directores ejecutivos y las pequeñas empresas se enfrenten al caos y a la posibilidad de una recesión.
Trump está intentando llevar a cabo la reforma más fundamental de las economías estadounidense y mundial en generaciones, convencido de que puede recrear una mítica época dorada de finales del siglo XIX usando aranceles “hermosos” para ejercer el poder económico estadounidense y aplastar a sus rivales comerciales.
Pero un presidente que ha jugado golf mientras los planes 401K de los trabajadores se hundían a menudo se ha mostrado indiferente a las crecientes preocupaciones de los estadounidenses, desde los titanes de los negocios a los compradores comunes que están viendo el impacto de sus políticas en tiempo real durante sus primeros 100 días en el cargo, que cumplirá el martes.
Se han perdido billones de dólares de los mercados bursátiles. Las aerolíneas están recortando vuelos; las principales empresas están echando por tierra sus propias previsiones anuales; algunos minoristas han dejado de vender en EE.UU. productos fabricados en China debido a los aranceles. El Fondo Monetario Internacional recortó las previsiones de crecimiento de EE.UU.; la Reserva Federal afirma que algunas empresas han dejado de contratar personal; el CEO de Walmart le dijo a Trump que sus políticas paralizarán la cadena de suministro para el verano.
En una señal de advertencia de una posible caída hacia una recesión, la confianza del consumidor se ha desplomado. En abril estaba en su cuarto nivel más bajo desde 1952. El Índice de Miedo y Codicia de CNN, una instantánea de la emoción en los mercados, ha estado registrando “miedo” o “miedo extremo” durante el último mes.
Aplicando implacablemente el poder estadounidense
Como mucho de lo que Trump ha hecho desde que regresó a la Oficina Oval, su política comercial es legal y constitucionalmente cuestionable desde que declaró unilateralmente una emergencia nacional para desbloquear poderes para librar una guerra arancelaria.
Ahora ejerce una autoridad enorme e irresponsable para poner a prueba su teoría de toda la vida de que Estados Unidos, la nación más rica del mundo, ha sido estafada durante mucho tiempo por todos los demás países. Su objetivo es forzar la apertura de los mercados extranjeros a los productos estadounidenses y obligar a los fabricantes a recuperar fábricas y empleos para revitalizar las regiones industrializadas que han pagado un alto precio por la globalización del comercio. Insiste en que decenas de países se están alineando para hacer acuerdos favorables a Estados Unidos que enriquecerán a los estadounidenses.
Millones de empleos estadounidenses podrían depender del resultado de su apuesta.
Trump está poniendo en práctica una convicción fundamental que también está en el centro de su esfuerzo por desmantelar el sistema político occidental liderado por Estados Unidos que ha prevalecido y mantenido la paz mundial durante 80 años: que Estados Unidos —la mayor potencia mundial— no debería liderar el mundo, sino usar su fuerza en negociaciones individuales para obligar a las naciones más pequeñas a adoptar políticas que beneficien a Estados Unidos y a nadie más. Este principio, arraigado en su enfoque de “Estados Unidos primero”, ya ha distanciado a muchos aliados estadounidenses, aunque esto es una característica, no un defecto, para un presidente que ve la vida como una cuestión de ganar o perder.
El temperamento frágil del presidente y su creencia de que posee una mente económica más aguda que aquellos cuyo trabajo es proteger el empleo y combatir la inflación también están contribuyendo a empujar la economía estadounidense al borde del abismo.
Sus ataques al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, por ejemplo, han empañado la imagen de Estados Unidos como la piedra angular de la estabilidad económica mundial. Trump ha estado exigiendo fuertes recortes en las tasas de interés, a pesar de que muchos expertos advierten que esto podría disparar la inflación, que ya se prevé que aumente debido a sus aranceles. Los mercados detestaron su interferencia, quizás una de las razones por las que ha suavizado, al menos por ahora, sus amenazas de despedir al director del banco central.
Trump también está intensificando un peligroso enfrentamiento con China, lanzando una guerra económica total contra la superpotencia rival de Estados Unidos en el siglo XXI, que tiene enormes implicaciones geopolíticas mucho más allá de las condiciones comerciales.
“Si analizan todos los años que llevo haciendo esto, he acertado en todo”, declaró Trump a la revista Time en una entrevista la semana pasada, con motivo de sus primeros 100 días. “Tendremos el país más rico que jamás hayamos tenido, y veremos una explosión ascendente en un futuro no muy lejano”.
Lo notable de la tormenta que se avecina es que no es producto de ciclos económicos, una crisis económica externa, un ataque terrorista ni un desastre natural como una pandemia o un desastre natural. Todo es obra de un presidente estadounidense que, a sabiendas, adopta políticas arancelarias que, según predicen casi todos los analistas económicos informados, provocarán un aumento de precios y una desaceleración de la actividad económica.
No es solo lo que hace Trump, sino cómo lo hace.
Ha impuesto, suspendido y ajustado aranceles arbitrarios de forma errática, creando la incertidumbre que puede causar recesiones. En su entrevista con Time, afirmó que ya había cerrado 200 acuerdos comerciales y que su equipo está en conversaciones con China, que se enfrenta a un arancel del 145% que ha paralizado el comercio entre ambos rivales. Pekín niega estar en contacto con Estados Unidos y no da señales de ceder ante su intimidación.
Los estadounidenses ya no creen en el dominio económico de Trump
Trump está haciendo una apuesta extraordinariamente arriesgada.
“Este es uno de los días más importantes, en mi opinión, en la historia de Estados Unidos. Es nuestra declaración de independencia económica”, dijo el presidente al declarar el “Día de la Liberación” en la Rosaleda de la Casa Blanca el 2 de abril. Repasó con alegría la lista de aranceles para docenas de países en un gran cartel. “Seremos ricos como país porque nos han arrebatado gran parte de nuestra riqueza”.
Pero a las pocas horas de la entrada en vigor de los aranceles recíprocos, Trump los suspendió repentinamente durante 90 días, aparentemente devuelto a la realidad por la alarmante actividad en los mercados de bonos, que sugería que los inversores estaban perdiendo la fe en la economía estadounidense. Sus funcionarios, imbuidos del culto a la personalidad de Trump, celebraron, no obstante, su repentino cambio de postura como prueba de su ingenio y predijeron una avalancha de acuerdos que impulsarían la economía. Ninguno de ellos se ha materializado hasta la fecha.
La confusión y los reveses han sido traumáticos para millones de estadounidenses que esperaban que trajera alivio económico, no una nueva ronda de dolor para los presupuestos familiares.
Tras ganar una pluralidad del voto popular en noviembre, el índice de aprobación de Trump se ha desplomado al 41%, el peor de cualquier presidente en sus primeros 100 días en 70 años, según una nueva encuesta de CNN/SSRS. Su aprobación de la economía —clave para su viabilidad política a largo plazo— se encuentra en su nivel más bajo histórico, con un 39%. Solo el 35% aprueba su estrategia para la inflación, la misma cifra que apoya a Trump en el tema de los aranceles.
¿Dónde están los acuerdos del ‘máximo negociador’?
El deterioro de la posición política del presidente está aumentando la presión para producir resultados que justifiquen el shock masivo y el daño que ha causado a la economía.
La administración, sin embargo, insiste en que una política económica que parece surgir de los caprichos personales del presidente es un plan bien pensado y listo para dar resultados.
“Quiero decir, él es el negociador por excelencia”, dijo la secretaria de Agricultura, Brooke Rollins a Dana Bash de CNN en el programa “State of the Union” el domingo. “Se avecina una nueva era de expansión del mercado mundial… Muchos países nos están llamando a la puerta ahora mismo”.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, describió el liderazgo caprichoso de Trump como un ejemplo de un presidente que burla a sus rivales comerciales.
En teoría de juegos, se llama incertidumbre estratégica. Así que no le vas a decir a la otra parte de la negociación dónde terminarás. Y nadie mejor para generar esta influencia que el presidente Trump —dijo Bessent el domingo en el programa «This Week» de ABC News— Ya saben, ha mostrado los altos aranceles, y aquí está el palo. Ahí es donde pueden ir los aranceles. Y la zanahoria es: acérquense a nosotros, eliminen sus aranceles, eliminen sus barreras comerciales no arancelarias, dejen de manipular su moneda, dejen de subsidiar la mano de obra y el capital, y entonces podremos hablar.
Si la estrategia arancelaria de Trump tiene éxito y mejora notablemente las condiciones comerciales de Estados Unidos, desafiará la opinión generalizada de casi todos los principales analistas económicos y décadas de política económica estadounidense. Pero si arrastra al país —y al resto del mundo— a una recesión, no habrá escapatoria política, ya que se ha convertido en la personificación de la política arancelaria.
Por eso será importante observar lo que sucede a continuación.
El gobierno prevé que pronto comenzará a implementarse una oleada de acuerdos comerciales con países como Japón, Corea del Sur y la Unión Europea. Dado que estos acuerdos suelen tardar años en negociarse y requieren la ratificación de legislaturas extranjeras en estados democráticos, es probable que el resultado final esté muy lejos de la revolución en el comercio global que predice el gobierno. Sin embargo, es probable que Trump elogie cualquier acuerdo como un avance extraordinario. Si no satisfacen su objetivo de transformar el comercio global, podrían calmar los mercados, estabilizar la posición política del presidente y restaurar su imagen de negociador.
Se avecinan precios más altos
Incluso si Trump tiene éxito, su enfoque casi con certeza significará precios más altos para los estadounidenses en general, en desafío al mensaje que enviaron los votantes en noviembre pasado.
Trump afirmó en la entrevista con Time, por ejemplo, que consideraría una “victoria total” si los aranceles se mantienen en el 20%, 30% o 50% sobre las importaciones extranjeras el próximo año. Tal escenario significaría que los consumidores estadounidenses se enfrentarían a precios mucho más altos, lo que en realidad supondría un aumento masivo de impuestos . Trump insiste en que esto se compensará con un proyecto de ley de reducción de impuestos masivo, pero el progreso ha sido lento mientras los líderes republicanos intentan impulsar el plan en el Congreso.
Y aunque insiste en que ha bajado los precios de los productos básicos desde que asumió el cargo, eso es, en gran parte, falso.
La visión que Trump tiene de sí mismo como un empresario magistral al mando de la economía sugiere que se avecinan tiempos aún más difíciles. Ha sugerido, por ejemplo, que él sería el único responsable de fijar los precios de los bienes. “Somos una tienda departamental y nosotros fijamos los precios”, declaró Trump a Time. “Ahora bien, algunos países podrían volver y pedir un ajuste, y lo consideraré, pero básicamente, con gran conocimiento, yo mismo lo fijaré”.
Un sistema tan arbitrario, en el que una sola persona fija los precios (y más aún alguien con un conocimiento tan rudimentario de economía como Trump) sería una receta para el caos y la corrupción, y destruiría el sistema económico basado en reglas que ha hecho de Estados Unidos la mayor potencia del mundo.
“Estados Unidos era más que una nación. Es una marca”, advirtió el multimillonario inversor Ken Griffin en la Cumbre de Economía Mundial Semafor la semana pasada. “Era como una aspiración para la mayor parte del mundo. Y ahora estamos erosionando esa marca”.
