Sus Tarjetas de Crédito Ahora son más Caras

La Reserva Federal elevó su tasa de préstamo de referencia en un cuarto de punto este miércoles, con lo que las tasas de interés se ubican en su nivel más alto en 22 años.

Es el undécimo aumento de tasas desde que la Fed comenzó con los aumentos en marzo de 2022 para combatir la inflación, elevando la tasa activa a un rango de 5,25-5,5 %. Además, se produce solo un mes después de que el banco central hiciera una pausa para evaluar el estado de la economía después de las quiebras de tres bancos regionales desde la primavera.

Los funcionarios de la Fed estiman un aumento de tipos más este año, según su último conjunto de proyecciones. La desaceleración constante de la inflación en los últimos meses fue alentadora para los consumidores y las empresas estadounidenses, pero los funcionarios reiteraron en su declaración posterior a la reunión que «la inflación sigue siendo elevada» y que la Fed «sigue muy atenta a los riesgos» de la misma, lo que sugiere que sigue pendiente otro aumento de tasas.

«Al determinar el grado de endurecimiento adicional de la política que puede ser apropiado para devolver la inflación al 2% con el tiempo, el Comité tendrá en cuenta el endurecimiento acumulativo de la política monetaria, los retrasos con los que la política monetaria afecta la actividad económica y la inflación, y la política económica y los desarrollos financieros», dijo el comunicado de la Fed.

La inflación sigue siendo el foco número 1

El indicador de inflación preferido de la Reserva Federal —el índice de precios de gastos de consumo personal— aumentó un 3,8% en mayo respecto al año anterior, por debajo del 4,3% del mes pasado. Mientras tanto, la medida central bajó a 4,6% desde 4,7% durante el mismo período, que seguía siendo su nivel más bajo desde octubre de 2021. El Departamento de Comercio publicará las cifras de junio este viernes.

¿Por qué la Reserva Federal detuvo el aumento de tasas de interés?

Los funcionarios quieren conservar la opción de otro aumento de tasas en caso de que la inflación demuestre ser más resistente de lo esperado, pero el momento de ese aumento final sigue siendo un interrogante. Es posible que un segundo aumento nunca llegue y que la Fed decida pasar a la siguiente fase de su lucha contra la inflación, que sería mantener las tasas estables hasta que la inflación sea derrotada.

Los inversores son optimistas sobre el final de los aumentos de los tipos y las posibilidades de que la Fed logre un aterrizaje suave, un escenario en el que la inflación se deslice hasta el objetivo del 2% sin que la economía se deteriore drásticamente. Pero los funcionarios de la Fed insistieron en que dependerán de los datos y tomarán decisiones reunión por reunión. Los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el simposio económico anual de Jackson Hole el próximo mes podrían arrojar más luz sobre qué esperar en septiembre.

El mercado laboral se mantiene sólido

La Fed está muy atenta al estado del mercado laboral y si se está equilibrando mejor. Hay algunas señales en ese sentido. Las ofertas de trabajo cayeron desde su punto máximo el año pasado, la tasa de abandono se redujo a niveles cercanos a la pandemia y la proporción de trabajadores en edad productiva (aquellos entre 25 y 54 años) está en su nivel más alto desde 2002.

¿Por qué el mercado laboral mundial perderá millones de empleos?

La inflación se enfrió sin un fuerte repunte en la tasa de desempleo, pero queda por ver si esa situación continuará. La investigación sugiere que la Fed no tiene más remedio que desacelerar aún más la economía debido al papel persistente del mercado laboral ajustado en el aumento de los precios al consumidor, lo que podría provocar una recesión económica.

La importancia del aumento de los salarios

Los funcionarios están siguiendo de cerca las cifras de crecimiento de los salarios debido al papel que juegan los costos laborales en el aumento de los precios. Los costos laborales más altos son importantes para las empresas de servicios que requieren mucha mano de obra, como restaurantes y hospitales, y el remedio de la Reserva Federal para eso es eliminar parte de la demanda de la economía a través de aumentos de tasas. El efecto de los aumentos de tipos podría tardar al menos un año en impactar en la economía real más amplia, según algunas investigaciones. Ya pasó más de un año desde que la Fed empezó a subir los tipos.

Según los economistas, los datos que reflejan una economía fuerte podrían dar a la Fed suficiente margen de maniobra para hacer otro aumento. El Departamento de Comercio publica su primera estimación del producto interno bruto del segundo trimestre este jueves, y se espera que muestre que el crecimiento económico se mantuvo a medida que el gasto del consumidor se desaceleró drásticamente.

El Costo del Dinero Vuelve a Subir

La Reserva Federal de Estados Unidos volvió a aumentar las tasas de interés un 0,75% en su lucha a contra reloj por frenar los niveles históricos de inflación. La decisión de la Fed llega apenas un mes después de que, en su medida más agresiva desde 1994, incrementara las tasas en el mismo porcentaje.

Esta es la primera vez en su historia moderna que la Fed eleva dos veces seguidas las tasas de interés en tres cuartos de punto porcentual, algo que parecía muy lejano hace solo seis meses. Lo que contrasta con lo que fue su política durante las últimas tres décadas de bajar o subir las tasas de interés en un promedio de 0,25%, prefiriendo conducir la economía a baja velocidad. Sin embargo, la altísima inflación obligó al banco central a tomar medidas más agresivas para frenarla.

«El mercado laboral está extremadamente ajustado y la inflación está demasiado alta», dijo Powell al explicar la medida.

Al concluir su reunión de formulación de política monetaria de julio este miércoles, los miembros de la Reserva Federal aprobaron el aumento considerable. Y esta acción sin precedentes enfatiza hasta qué punto la Fed está dispuesta a impulsar la economía para moderar los crecientes costos para los estadounidenses, en medio de los aumentos de precios más altos desde la década de 1980.

Además, el hecho de que la Fed esté tomando esta decisión enérgica muestra confianza en la salud del mercado laboral. Sin embargo, la velocidad con la que se espera que suban las tasas de interés subraya su creciente preocupación por el aumento del costo de vida. Es probable que la alta inflación obligue a la Reserva Federal a subir las tasas de interés varias veces más en los próximos meses. Los funcionarios del banco pueden incluso recurrir a grandes aumentos de tasas adicionales en un intento por detener la inflación.

Un cambio de rumbo tras la pandemia

Cuando la pandemia golpeó inicialmente a Estados Unidos, la Reserva Federal implementó una serie de medidas de emergencia para respaldar la economía. Entre ellas, la reducción de las tasas de interés a cero, lo que significó que pedir dinero prestado fuera casi gratuito. Pero, si bien esa política de «dinero fácil» alentó el gasto de los hogares y las empresas, también alimentó la inflación y contribuyó a la situación de la economía actual.

Ahora que la economía ya no necesita el apoyo de la Fed, el banco central ha estado tomando medidas para desacelerarla al aumentar las tasas de interés.

Las acciones de la Fed aumentarán la tasa que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día a un rango de entre 2,25% y 2,50%, la más alta desde diciembre de 2018.

¿Qué significa el aumento de la Fed?

El aumento de la Fed impactará a millones de empresas y hogares estadounidenses, al elevar el costo de los préstamos para viviendas, automóviles y otros préstamos, así como las tarjetas de crédito, para forzar una desaceleración de la economía. Es más, las tasas hipotecarias básicamente se han duplicado durante el último año.

Las familias no solo están lidiando con el impacto en los precios sus compras, sino que también reciben la presión de costos financieros más altos. Pero eso es precisamente lo que quiere la Fed: enfriar la demanda al rojo vivo para darle a la oferta la oportunidad de recuperarse y aliviar los precios.

La pregunta del millón para la Fed
La duda ahora es si la Fed podrá ponerle freno a la inflación sin golpear profundamente la economía.

«Quedan muchas dudas sobre si la economía puede hacer una transición sin problemas de allegro a adagio, y depende tanto de su estado actual como de la manera en que la Fed conducirá la política a partir de aquí», dijo David Kelly, estratega jefe global de JPMorgan Asset Management.

La Reserva Federal debe ejecutar un acto de equilibrio delicado o su estrategia podría desacelerar el crecimiento económico, mientras la inflación sigue aumentando. Una inflación significativa y arraigada podría llevar a una pérdida de confianza en que el banco central pueda cumplir su doble mandato de estabilidad de precios y máximo empleo. Y el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dicho que el mayor riesgo para la economía sería una inflación persistente, no una recesión económica.

En los últimos 11 ciclos restrictivos, la Fed solo evitó con éxito la recesión en tres ocasiones. Y durante cada uno de esos ciclos, la inflación fue más baja de lo que es hoy. Eso ha generado preocupaciones en algunos analistas y participantes del mercado.

«Un desarrollo económico suave se siente como una posibilidad remota desde aquí», dijo Seema Shah, estratega jefe de Principal Global Investors. «La política de la Fed no puede impactar directamente en la inflación de alimentos o energía, mientras que las alzas de tasas hasta ahora han hecho poco para desacelerar los componentes básicos del IPC [Índice de Precios al Consumidor] que, tradicionalmente, son más sensibles a la política monetaria».

A Partir de Ahora el Dinero Cuesta más Caro

La anterior vez que la Fed elevó tasas en tal magnitud fue noviembre de 1994

Alan Greenspan aumentó los tipos 7 veces en el transcurso de 13 meses

La bolsa cayó ligeramente aquel el año pero se recuperó un 34% en 1995

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed, el banco central) anunció este miércoles una subida del tipo de interés oficial de 0,75 puntos, el mayor aumento en 28 años, para luchar contra una inflación desbocada.

Con este incremento -que es el tercero desde que la Fed empezó a subir tipos en marzo-, el tipo de interés oficial de la mayor economía del mundo pasa a situarse en una horquilla de entre el 1,5 % y el 1,75 %.

En un comunicado oficial al término de su reunión de dos días, la Junta de Gobernadores del sistema de la Reserva Federal adelantó además que espera llevar a cabo más subidas de los tipos en el futuro.

Un movimiento histórico de la Fed

La última vez que la Fed elevó las tasas en 75 puntos básicos fue en noviembre de 1994, cuando el banco central pudo orquestar un aterrizaje suave al endurecer la política monetaria antes del aumento de la inflación. El entonces presidente de la Fed, Alan Greenspan, aumentó las tasas siete veces en el transcurso de 13 meses, del 3% al 6%, entre principios de 1994 y principios de 1995.

En 1994, las acciones fueron ligeramente negativas para el año (cayendo solo un 1,2 %), y la Reserva Federal pudo evitar una recesión y las acciones se recuperaron un 34 % en 1995. Además, después de la subida de tasas en noviembre de 1994, las acciones cayeron sólo ligeramente, según datos de CFRA Research.

¿Puede la Fed lograr el mismo tipo de aterrizaje suave en 2022?

Las acciones ya han bajado un 22% este año, y mientras la Reserva Federal se estaba ajustando antes de la inflación en 1994, hoy está «luchando por ponerse al día», dice James Stack, presidente de InvesTech Research y Stack Financial Management.

«La mayor diferencia actual con el exitoso ‘aterrizaje suave’ de 1994-95 es cuán extraordinariamente rezagada está la Reserva Federal», y esencialmente «se ha quedado dormida en el cambio», argumenta Stack. «Cuando la Fed debería haber comenzado a aumentar gradualmente las tasas de interés a principios del año pasado con signos emergentes de inflación, en su lugar continuaron estimulando la economía, tanto con tasas de interés del 0% como con la compra mensual continua de bonos», agrega.

En 1994, la Reserva Federal estaba elevando las tasas de interés a niveles mucho más altos que el cambio anual en los precios al consumidor, señala Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA Research. «Esta vez, la inflación está [aumentando a un ritmo] significativamente más rápido que las tasas de interés, por lo que es una situación totalmente diferente en la que la Fed tiene que actuar de manera mucho más agresiva».

A pesar de la gran cantidad de factores negativos que pesan sobre los mercados hoy en día, uno de los aspectos positivos es que la economía se mantiene bastante sólida, dice Charles Lemonides, fundador y director de inversiones de ValueWorks. «El mayor inconveniente es que las condiciones son tan buenas que la Fed tiene que empeorarlas enfriando la economía, por lo que puede ser una posición de fortaleza similar a la de 1994».